【亀井岬IFAコラム】富裕層はIFA（独立系資産運用アドバイザー）と何％の年率リターンを目指すべきか
2023年9月8日（金）
株式会社アイ・パートナーズフィナンシャルの所属IFA、亀井岬と申します。
金融資産を1億円以上保有される富裕層の方々からご相談をお受けしております。
専門家や機関投資家が愛用するブルームバーグの専用情報端末を利用し、債券分析やポートフォリオ分析を行っております。現在は数十世帯から数十億円の資産を仲介する証券口座で管理し、資産運用のアドバイスを行っております。
本日はご相談者様からのお問合せも多い、「IFA（独立系資産運用アドバイザー）といくらのリターンを目指すべきか」ということをお話させて頂ければと存じます。
またポートフォリオ見直し、債券に関すること、資産承継、投資教育など、ご相談に関しましては以下のフォームよりお申込み頂けましたら幸いです。（ご相談は金融資産1億円以上の富裕層の方々から賜っております）
富裕層はIFA（独立系資産運用アドバイザー）といくらのリターンを目指すべきか
IFA（独立系資産運用アドバイザー）といくらのリターンを目指すべきかについて、まず私がご相談者様にお伝えしていることとしては、IFAなどの担当者の役割を明確にしてくださいということです。役割を明確にしていただき、担当者をつけることの目的が、高いリターンを出すことではないと気づいていただくことが非常に重要であると考えています。
- IFAなどの資産運用アドバイザーの役割を明確にしていただく
- そのうえで何％のリターンを目指すべきなのか？
IFAなどの資産運用アドバイザーの役割を明確にしていただく
- IFAなどのアドバイザーにあまりにも高い期待を抱いていないか
- IFAはマーケットに対する先見性があるのか？
- 1．IFAなどのアドバイザーにあまりにも高い期待を抱いていないか
-
以下は私が定期的に情報収集している外国記事の中で、直近気になった記事になります。
Financial Advisor IQ – Investors Expect Investment Returns Twice as High as FAs: Survey
端的に内容をお伝えしますと、「投資家のリターン期待値はアドバイザーの目標値の2倍」で具体的には「投資家は年平均15.6％のリターンを期待しており、これは米国のアドバイザーが現実的と考えるリターンよりも123％高い」というものです。
この記事だけでなく、私にご相談いただく方の中には、やはり高い目標を掲げられる方が一定割合いらっしゃいます。私の16年間のアドバイザー人生の感覚として申し上げますと、年率7％以上のリターンを目指すというのはポートフォリオのどこかに無理が生じるように感じています。
- 2．IFAはマーケットに対する先見性があるのか？
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そもそもIFAはご相談者が運用するよりも高いリターンを常に上げ続けることの出来る能力があるのでしょうか？私の結論は「No」です。結局未来は誰にもわかりません。
あくまで私の考えですが、もしそのような優秀なアドバイザーがいれば、人様のお金に対して運用アドバイスをさせていただき手数料をいただく時間があれば、自分の投資のことを四六時中考え、自分の資産の最大化を図るのではないでしょうか。
つまりアドバイザーの役割はご相談者が運用するより高いリターンを上げ続けることではないと、私は考えています。ではその役割・価値とは何なのでしょうか？
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IFAの役割は、情報提供、ポートフォリオ管理と急落時のフォローアップ
- どのような情報提供に価値があるのか
- ポートフォリオ管理の価値とは
- 急落時のフォローアップ
- 1．どんな情報提供に価値があるのか
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基本的に富裕層のお客様は、ご本業に対して時間を割く必要がある方が非常に多くいらっしゃいます。そのような方々にとって、資産管理に時間を大きく使うことは出来ません。私が考えるアドバイザーの価値とは、このようなご相談者にそれぞれのお立ち場に合わせた情報提供を行うことだと思います。
例えば経営者の方であれば本業に有益な先端技術の情報、日経平均や為替など本業に関係するマーケット情報、開業医や会社員の方であれば、税制変更や不動産関連の情報などを定期的にお伝えすることです。
重要なことはお客様それぞれのご関心をしっかりヒアリングさせていただき、そのご関心に合わせてカスタマイズした情報提供を行うことだと思っています。
- 2．ポートフォリオ管理の価値とは
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資産形成層と富裕層の大きな違いとして、「ポートフォリオ管理」の必要性が挙げられると思います。富裕層においてはインデックス投信をずっと保有するといった運用だけではなく、様々な商品を組み合わせた分散投資を検討する必要性が高くなると考えています。
債券など、情報収集が株式に比べて容易ではない投資対象も検討する必要があるため、担当者の役目を発揮出来る部分であると思います。
- 3．急落時のフォローアップ
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こちらも担当者の大きな役割であると思います。富裕層が自分の運用相談を親しい友人に行うことは、秘匿性が高いお話でかつ、資産額も大きいことからかなり難しいと思います。
そういったときに、相談役として大きな役割を担うのがIFAなどの担当者であると思います。とりわけマーケットが大きく混乱したタイミングでは、相談者お一人で投資判断を下すのか、客観的なアドバイスも参考にしながら投資判断を下すのかは、大きな違いがあると思っています。
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いったい何％のリターンを目指すべきなのか？
そうはいってもアドバイザーに対する定量的な評価が、絶対的なリターン水準で判断されるという側面は当然あると思います。ではアドバイザーには、どれくらいのリターン水準を目標にして運用アドバイスをしてもらえば良いのでしょうか？
リターン目標を決定するにあたって、私自身が大切にしている観点として、ご相談者の「リスク許容度」というものが挙げられます。
- どれくらいのリスク許容度があるのか
- 1．どれくらいのリスク許容度があるのか
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投資において、いきなり〇％のリターンを目指すと決めることは出来ません、それは投資家によってリスク許容度が異なるからです。リスク許容度とは投資家が資産運用をする際に許容できるリスクの度合いを指します。
年齢、家族構成、投資経験、資産額、年収など様々な要素によって決定されるもので、投資家自身の考え方だけでなく、IFAなどからの客観的な視点も考慮すべきものです。
例えば年率二けたのリターンが欲しいと考えることは簡単ですが、基本的にはリスクとリターンは表裏一体のものであると思います。大きなリターンを目指すということは大きな損失が出る可能性を許容する必要があると私は考えます。
とくに私自身で申し上げますと、日本の円金利が０％近辺で推移している中で、年率4％のリターンを目指すことが限界ではないかとご相談者様にお伝えしています。
この４％のリターンも海外の資産に投資をすることで達成を目指すわけですから、為替のブレだけで1年で消し飛んでしまうようなリターン水準です。よって毎年コンスタントに4％ということではなく、5年間の運用で20％増えるというのが一つの目標ではないかと考えています。
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私にご相談いただくメリット
今回の記事は皆さまのお悩みやご関心に沿うものとなっていたでしょうか？私は冒頭でお示ししましたように、金融資産を1億円以上保有される富裕層の方々から投資に関するご相談をお受けしております。
以下は手前味噌ではございますが、ご相談の際に特にご好評を頂き「亀井に相談して良かった。」とおっしゃっていただいているポイントでございます。
- 専用情報端末を使ったリスク分析・債券分析
- 大学での講師経験に基づいたライフプラン作成
- 蓄積された富裕層に対する資産運用アドバイスの経験
- 1．専用情報端末を使ったリスク分析・債券分析
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私はプロの機関投資家も愛用するブルームバーグという専用情報端末を用いて、様々な分析を行っています。
ブルームバーグは相応の費用がかかることもあり、IFAとして活動しているアドバイザーは日本に数千人存在しますが、このシステムを導入しているようなアドバイザーは1％もいないのではないでしょうか。
少なくとも私は過去1人しかお話を伺ったことはございません。ブルームバーグを用いることで、①ポートフォリオがどれだけのリスクを取って運用されているのか ② リーマンショックなどの大きなショックが起こった際の最大損失シミュレーション ③ ご相談者ごとの理想的な資産配分等の分析が行えます。
実際に分析を行わせて頂いたお客様からは、「リスクに非常に偏りがあったことがわかった。」など、さまざまなご感想を頂いております。
また債券は一般にはその情報が公開されていることが少ないため、上述のブルームバーグのような専用情報端末を用いた分析が欠かせません。債券の値動き分析、ご要望に合わせた債券の発掘など様々な側面でお役に立つお話をさせて頂いております。
- 2．大学での講師経験に基づいたライフプラン作成
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私は2023年4月より2年間に渡って、年に26コマ、私立大学にて『投資教育・ライフプランニング』の講義を行ってまいりました。その経験で培ったライフプランニングの考え方に基づき、ご相談者様それぞれのお立場に合わせたライフプランニング作成を行っています。
- 3．蓄積された富裕層に対する資産運用アドバイスの経験
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野村證券では、シンガポール社費留学時代に数十人の海外プライベートバンカーと面談を行い、海外の運用手法を研究しました。また帰国後、超富裕層に対して資産運用アドバイスに従事したのち、三菱UFJメリルリンチPB証券に転職し、債券知識の研鑽に努め、現在まで16年に亘って富裕層の方々に対する資産運用アドバイスを行っております。
どのようなお悩みでも構いません。よろしければ亀井岬までご相談くださいませ。この度は長文をお読みいただきまして、誠にありがとうございました。
ご相談
ポートフォリオ見直し、債券に関すること、資産承継、投資教育など、ご相談は以下のフォームよりお申込みくださいませ。（ご相談は金融資産1億円以上の富裕層の方々から賜っております）
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株式会社アイ・パートナーズフィナンシャル
金融商品仲介業者 関東財務局長（金仲）登録番号 第314号
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投資に関する最終決定は、お客さまご自身の判断でなされますようお願い申し上げます。
・所属金融商品取引業者等
楽天証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長 （金商）第195号
〈加入協会〉
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金融商品取引業者 関東財務局長 （金商）第44号、商品先物取引業者
〈加入協会〉
日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会、一般社団法人日本STO協会、日本商品先物取引協会
あかつき証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長 （金商）第67号
（加入協会）
日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会
東海東京証券株式会社
金融商品取引業者 東海財務局長 （金商）第140号
〈加入協会〉
日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人日本STO協会
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